Le marché publicitaire reste sous pression pour TF1. Au troisième trimestre 2026, le groupe audiovisuel a enregistré un chiffre d’affaires de 461 millions d’euros, en baisse de 7 % sur un an. Son résultat opérationnel courant des activités a diminué de 60 à 33 millions d’euros, tout en dépassant les 21 millions d’euros attendus par le consensus.
Les économies amortissent le recul des revenus
TF1 a réduit ses dépenses de programmes de 26 millions d’euros, pour les ramener à 185 millions d’euros. Cette maîtrise des coûts a limité l’impact de la contraction des recettes publicitaires totales, qui se sont établies à 308 millions d’euros, soit une baisse de 9,3 %.
« Nous continuons de préférer TF1 à M6 pour ses capacités d’innovation et une transition moins douloureuse vers le streaming », souligne AlphaValue dans sa note d’analyse du 30 octobre.
Le bureau d’analyse AlphaValue conserve une recommandation à l’achat, avec un objectif à six mois de 8,26 euros, contre un cours de référence de 5,90 euros. Cette position repose notamment sur la transformation numérique engagée par le groupe et sur ses capacités d’innovation dans le streaming.
Le partenariat avec Netflix soutient certaines recettes
| Indicateur | Résultat au T3 2026 | Évolution |
|---|---|---|
| Chiffre d’affaires du groupe | 461 M€ | -7 % |
| Recettes publicitaires totales | 308 M€ | -9,3 % |
| Recettes publicitaires de TF1 | 51 M€ | +20,5 % |
Dans le détail, les recettes publicitaires de TF1 ont progressé de 20,5 %, à 51 millions d’euros, avec le soutien du partenariat conclu avec Netflix. Le micro-paiement a également accéléré, avec 850 000 transactions en septembre et 2 millions depuis janvier. Studio TF1 a pour sa part augmenté ses revenus de 11,2 %, même si son résultat opérationnel courant des activités a reculé.
Des perspectives publicitaires encore incertaines
AlphaValue estime que le léger redressement observé en octobre pourrait principalement s’expliquer par une base de comparaison plus favorable. Le bureau évoque aussi l’incertitude politique précédant l’élection présidentielle, susceptible de peser sur les investissements des annonceurs.
- Résultat opérationnel courant des activités : 33 millions d’euros au troisième trimestre.
- Coût des programmes : 185 millions d’euros après une réduction de 26 millions.
- Transactions de micro-paiement : 2 millions depuis le début de l’année.
Selon l’analyse publiée le 30 octobre, une couverture accrue de l’actualité pourrait également réduire la place disponible pour les émissions de première partie de soirée, et donc pour les espaces publicitaires associés. Le maintien des objectifs annuels du groupe demeure ainsi lié à l’évolution de ce marché.
